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中颖电子:受益政策支持与进口替代

  国信证券 刘翔 卢文汉 陈平

  两千亿美元的国内集成电路市场对外依存度竟高达80%,远超原油。

  2012年全年,我国半导体芯片的进口额超过1920亿美元,而同期,我国原油的进口额为2206亿美元;2012年,我国原油对外依存度58%,大庆市癫痫病中医治疗法而半导体芯片的进口依存度接近80%,高端芯片的进口率超过90%,在我国电子信息产业长期发展的核心零部件-半导体芯片的命脉依然掌握在海外巨头的手中。尤其地,中国市场增速远超全球市场。

  国家信息安全以半导体为基础,新产业政策将出台,力度远超“18号”文,向处于产业链顶端的集成电路设计企业倾斜。

  历史上,国家先后“908工程”、“909工程”、“18号文”、“新18号文”四次新余看癫痫哪家好支持半导体产业,其中对集成电路设计企业的支持力度逐渐加强。工信部负责人表示,新的产业政策在年底将初步定稿,支持力度空前。集成电路两种商业模式,其中分工细化模式将逐渐取代一体化模式。处于产业链最顶端的集成电路设计业将受益最大。

  公司利基市场:家用电器微控制器受益于三星、瑞萨等外企退出。

  MCU市场,公司的主要竞争对手来自于国外企业和台湾企业。目前国外企业逐渐退出该市场,公六盘水儿童癫痫病好治吗司收益明显。同时公司也在该市场积极开拓更高级产品,例如“变频”控制器等。

  节能产品:锂电池芯片处于快速放量期、显示驱动IC业已就绪。

  锂电池芯片市场TI一家独大,公司产品目前快速放量中,有望实现完美进口替代;显示驱动IC公司产品线业已就绪,有望成为再下一个大金矿。

  风险提示:

  公司产品市场推广进度。

 症状性癫痫如何治疗 给予“谨慎推荐”评级。

  预计公司2013/2014/2015年营收分别为3.36/4.36/5.32亿元,同比增长27%/30%/22%;净利润分别为0.36/0.65/0.77亿元,同比增长50%/79%/19%;EPS分别为0.26/0.46/0.55元。对应最近收盘价19.91元,对应PE76/43/36倍,鉴于公司的长期投资价值与当前股价,给予“谨慎推荐”评级。

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